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白糖延续调整&玉米魏积安近况01合约前期空单持有

时间:2020-02-14 15:51来源:申博 作者:林磊 点击:
唐山钢坯报3460涨30。上海一级螺纹现货报4247(折盘面)跌40。目前钢厂利润显著增加,环保常态化使得环保不达标企业
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  唐山钢坯报3460涨30。上海一级螺纹现货报4247(折盘面)跌40。目前钢厂利润显著增加,环保常态化使得环保不达标企业明显减少,短期产量仍或将呈增势。随着南北价差的再次拉开,北材集港南下冲击华东华南市场压力依旧较大。10月房地产数据较好,终端施工仍处于赶工期阶段,下游需求在基建托底基础上或将表现出较强的韧性,但随着北方淡季临近,日度成交量开始回落。终端消费韧性较强,社库仍保持较快去化,库存已处绝对地位。目前需求依然较好,前期压港北材已经开始发运,预计未来1-2周将陆续抵达南方港口,短期或构成小幅累库压力的边际风险,以及气温开始降低,需求或将逐步走弱,供应将逐步弥补供需错配缺口,对盘面有一定压力。

  上海热卷主流报价3690跌10。上周热卷产量有所上升,年底仍有新增板材产能投放,且板材利润回升较快,短期产量方面或将维持增加。10月挖掘机销售同比大幅增长,汽车产量降幅呈收窄态势,环比小幅增长,板材下游需求低位向好,近日国务院提出下调部分基建项目基本金比例要求,充分表明稳基建拉经济的决心,也将提振卷板需求。目前现货成交有所好转,但库存降幅略微收窄,库存总体低位,贸易商心态相对平稳。短期内热卷产量回升,需求上基本维持,利润回升较快仍将持续刺激边际产量回升,盘面或将延续震荡。

  青岛港(601298)PB粉报706元(干基)跌11,普氏62指数报87跌1.7。当前钢厂补库仍在进行,但部分钢厂已感受需求逐渐转弱,后续钢厂补库的持续性仍存疑,对铁矿需求增量空间或将有限。本周澳洲发运量环比大幅下降,三大矿山均波动减量,其中力拓发运持续减量,主要因为存在一定检修,以及出现季节性回落。巴西发运量小幅减量,目前TUBARO、GUAIBA与CPBS矿山正在检修,其他中小矿山变化不大。本周到港回落幅度较大,其中澳矿到港减量最大,与两周前澳矿发运趋势一致,地域上华南地区到港减量最大,根据后期预计到港以及海漂资源判断,预计下一期到港小幅增加。未来钢厂补库节奏或将有所放慢,港口现货和普氏价差修复,进口利润持续缩窄,鉴于基差已经明显修复,上行空间有限,盘面或将震荡走势。

  钢厂利润好转下,有部分开始小幅补库,钢厂库存增加,但总体仍以按需采购为主。港口价格持稳,库存下滑,贸易商心态转好,部分有小幅采购。焦企错峰临时限产,开工率小幅下降,同时在需求回升下库存压力减轻。短期看焦炭供需紧平衡,钢厂限产放松下焦炭需求有所好转。叠加钢厂利润较好,而焦企利润处于低位,同时山东焦企有去产能预期,盘面震荡偏强为主。重点钢材终端需求情况。

  蒙煤通关下滑,但口岸库存高位,澳煤进口收紧。受平遥煤矿事故影响,库存压力有所缓解,但焦煤供应整体仍偏宽松。需求端,焦企利润低位且库存合适下按需采购为主。钢厂库存适中,目前限产一般以及后续冬储下,采购略有回升。焦煤供应短期小幅收缩,但焦企小幅限产,需求增量空间有限。焦煤供需依然偏弱,向上驱动不足,盘面1200-1280震荡。

  动力煤:跌破平台区间加剧颓势

  日内动力煤价格突破前期振幅收窄区间,部分持仓提前开始换月过程导致近月价格弱势下滑的同时引发05合约价格放量下挫。截止夜盘收盘01合约3.4元领跌近月合约;05合约持仓继续增加1392手手;01-05跨期价差短期小幅收敛。

  在内产稳定宽松格局下,近期11家煤企联名保供,继续扩张了年内煤炭供给势头。随着气温逐步下降,下水方向煤炭询价有所回暖,但暖冬预期及终端高库存仍持续抑制上游价格企稳。数据显示,近期重点电库存持续平稳于1亿吨下方,短期采购以平衡日耗为主。直至年末,煤价能否延续稳步抬升还要看下游需求能否对库存积极消化。

  策略上,市场传出12月长协订货会基价不会向下调整消息,但供需盈余及后续电价调整仍将继续利空煤价。单边操作可采取近多远空策略;套利策略方面可继续01-05正套持仓。

  燃料油:近月平稳减仓,高硫油未来波动性或变大

  周三夜间原油高位震荡,燃料油近月继续大幅减仓,空头离场暂算平稳没有出现挤兑。FU2001合约较周三下午收盘价上涨22元/吨至1845元/吨,FU2005合约较周三下午收盘价上涨32元/吨至1953元/吨,FU1-5价差继续走弱至-108元/吨。新加坡12月掉期夜间收于240.75美元/吨。高低硫切换持续进行,低硫燃料油需求逐日增加,浮仓低硫库存开始消耗。但目前低硫油的库存预计依然处于较高水平。普氏预估大概有25艘装载低硫燃料油的VLCC(750万吨)停泊在马来西亚附近水域,以当前的储备来看2020年初期的合规燃油供应量应该是够的。高硫燃料油远月的升水格局依旧,目前250美元/吨的高低硫价差依旧。昨日公布上期所最新仓单新进舟山中化兴中2.3万吨货物,前期新加坡进口的货物逐步开始注册,未来预计近月2001合约开始承压,今天尾盘FU2001合约的下跌有部分这方面因素,我们预计2001合约最终收于交割价在1800元/吨左右,但是需要继续仓单是否持续注册。新加坡高硫燃料油近月掉期近期反弹力度也较大,随着高硫油逐渐成为非主流加油品,供需弹性未来或加大,价格波动程度也会有一定程度的上涨,目前有不少FU2001的多头资金开始逐步移仓至FU2005,未来高低硫价差的缩窄可能也以高硫价格的反弹实现,继续中长线做多FU2005裂解价差的交易价值。

  苹果:地面货少量交易

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