织梦CMS - 轻松建站从此开始!

申博

当前位置: 申博首页 > 再融资 >

从发现风险起步:百亚洲城亿基金经理的投资心得

时间:2020-01-12 04:43来源:申博 作者:王小琪 点击:
19年资管老将迎来新产品 具有保险和公募基金复合背景的泓德基金副总经理邬传雁 即将担纲泓德丰润三年持有期混合
广告位API接口通信错误,查看德得广告获取帮助

  19年资管老将迎来新产品,具有保险和公募基金复合背景的泓德基金副总经理邬传雁,即将担纲泓德丰润三年持有期混合基金的掌舵人,迄今,他共管理了4只权益类基金,经历了几轮牛熊,管理规模稳步攀升,目前在管规模已达116.91亿。

  从业背景与过往经历使得邬传雁的投资思维与其他人差异鲜明,他说,发现风险应是投资的起点,而这也形成了他独特的投资风格。以下,他将通过定义和细分类型,在新基金操盘中规避实质性风险,适当承担优秀股票的正常合理波动,来获取卓越公司的长期投资收益。

  放弃短期择时 高仓位持有好股票

  数据显示,邬传雁管理的泓德远见回报基金2016-2018年全年收益率分别是5.42%、10.34%、-11.18%。截至12月31日,该只基金2019年年内回报也超过50%,在各个时间段的收益都大幅跑赢大盘指数,并表现出领涨抗跌的特点。

  邬传雁说,知道投资收益来自哪里,才能在股市的涨涨跌跌中有所进步。他管理的基金,长期稳健收益的来源来自于发现投资风险,并有效管理投资风险。在投资中,他通过对风险的深度认知和思考,规避掉不想要的投资风险,承担适当的正常合理波动,获得了长期的投资回报。

  他认为,目前国内理财市场还处于比较关心收益率的初级阶段,对投资风险的关注度相对欠缺。他说,将风险引入投资流程以后,他发现操作策略的风险和个股的实质性风险是两大主要风险来源。

  具体到操作策略上,是依靠波段博弈赚钱还是寻找投资品种的时间价值赚钱,成为不少投资人纠结的问题。

  在他看来,短期博弈还是长期持有涉及到的核心问题是仓位管理,而仓位的变动幅度和频率可以涵盖绝大多数的交易策略。而长期的实践证明,频繁的波段操作是长期风险较大的策略,波段操作频率越高,犯错的概率就越大。短期操作的部分成功案例可能会强化自身认知,并在未来错失大的行情,大多数波段的投资者虽然付出很大的机会成本,长期的结果往往是白忙一场。

  他认为,如果彻底放弃短期择时,潜心追求取决于时间的个股的长期价值,就可以在经历过无数次的涨多跌少之后,获得最为满意的投资回报。

  从目前邬传雁管理的泓德远见回报、泓德臻远回报、泓德三年丰泽等多只基金的仓位看,今年三季报的持股仓位皆在9成附近,在没有出现极端情况下,高仓位持股是他一贯的风格。

  而当选择摒弃波段交易后,他的本职工作就不再关心市场波动,而将精力全部集中在区分好资产与坏资产,分辨好股票与坏股票,“这才是我们这类基金经理的本职工作”。

  深挖品种风险 “我100%的时间都在发现好股票”

  在解决了操作策略风险后,邬传雁更加关注的是投资品种的风险。

  他说,应该区分投资品种的实质性风险与市场的正常波动。前者是指个股的踩雷风险,包括财务造假、经营持续恶化、无法兑付债务等,在目前A股市场,实质性风险仍是低频的现象;后者是股票在市场情绪、基本面变化、资金流动等综合因素影响下,股价逐渐回归投资价值的过程。

  他总结道,投资者往往无法区分实质性风险与正常波动的区别,为了逃避波动而卖出优质个股,是很多投资者无法赚取长期超额收益的根源。

  他认为,从规避品种风险的角度来说,就是寻找到长期特别好的股票,并长期坚定持有。好股票并非一路上涨,也是有正常波动的,但与容易产生实质性风险的坏资产相比,好资产会跟随自身投资价值长期向上的特点,获得持续的成长。因此,坚持长期拥抱好资产就是最好的策略,当选定好股票之后,投资无非是一场关于耐心的比拼。

  “我100%的时间都在发现好股票。”在投资中,他不断学习和丰富自己对产业、对公司、对业务、对治理文化的认知,心无旁骛地优化好股票模型。

  “持股仓位、持仓品种是两大最重要的风险来源,只有把这两个环节的风险拿掉,基金净值才能呈现出较低回撤的特点。”他说。

  精选发展空间巨大 行业里的好公司

  以风险认知来规划投资,邬传雁认为,在投资中要对公司的发展空间有合理的预期。

  他分析,要想增加对公司发展空间相对确定的看法,需要拉长投资视野,从宏观经济转型、经济微观结构变化等长期角度评判资产的优劣。

  目前,在宏观经济面临发展拐点,国内劳动力、资本、技术等领域都面临较大长期变化的背景下,过去40多年投资盈利的模式也会发生较大变化:一方面,随着未来经济领域面临的重大变化,未来少数股票长期上涨的结构性牛市可能会成为A股市场的常态;另一方面,以市盈率为标准评估资产估值的指标也面临失效的风险,绝对估值的方法可能才会适应新的投资生态。

  对应上述投资逻辑,邬传雁看好创新药、传媒领域高端精品内容子行业、科技和新能源等行业。

  他解释说,一是看好具备消费刚需和科技因素的创新药领域,随着老龄化时代的到来,具备支付能力的中老年人对创新药的市场需求会越来越旺盛;二是看好传媒板块以高端、精品内容为布局方向的子行业,优质内容、好的文化创意总会带来市场的青睐;三是看好计算机、电子、新能源等行业,这些领域都是可以提升产业效率,未来改造各行各业的重要力量,其中,新能源中的光伏兼具资源可持续利用和环保优势,也具备很大的成长空间。

  在找到发展空间巨大的行业后,还要坚守不能踩雷的底线,这就需要精选到靠谱的公司管理团队。

  邬传雁表示,他要在这些发展空间相对较大的行业里,自下而上找到特别靠谱的管理团队。这样的管理团队要具备远大理想,致力于长远做伟大的事业,在价值观上具有利他思想,在一个好行业里努力打开发展空间。

  “我们的新基金就是在全市场去找到卓越的公司,未来10年以上都不会被市场淘汰的公司,并长期拥抱好的资产,为投资者带来长期稳健的投资回报。”邬传雁称。(CIS)

  (文章来源:中国基金报)

(责任编辑:admin)
织梦二维码生成器
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
栏目列表
广告位API接口通信错误,查看德得广告获取帮助
推荐内容
广告位API接口通信错误,查看德得广告获取帮助
广告位API接口通信错误,查看德得广告获取帮助
国家新闻出版署:未成年人22点至8点禁玩网游
北京再次降雪 地铁4号线延长运营时间
南宁一对母子从31楼坠下身亡 有居民称因产后抑郁
女子被卷车底不能动弹 路人合力抬车仅用20秒救人
无锡小吃店爆炸致9死 事发店铺使用较大型煤气罐
男子嫌车速慢拉拽公交车司机致撞车 已被刑拘
任正非:我们不靠美国 华为根本不会“死”
美专家:美元地位正受到威胁
印尼哈马黑拉岛海域5.5级地震 震源深度110千米
印度停车场大火烧毁300车 航空展被迫暂停
重庆男子涉嫌杀害妻女后潜逃 警方悬赏2万元缉凶
为了做好这件事 市委书记和市长一起进微信群
山西17名“给别人送钱”的官员被处分了
智障女童被性侵致一年两次怀孕 中国残联强烈谴责
大量连号被质疑 杭州阳光城未来悦部分房源将重摇
环球时报社评:何为香港高度自治 美国岂有定义权
又来啦 熊猫也逃不过朱广权的段子
农户不听劝回家被洪水围困 救援4小时脱险后被拘
香港市民制作撑警画册 许多幅出自小朋友之手(图)
军运会男子4x50米障碍游泳接力中国队破世界纪录
秘鲁酒店劫持事件视频曝光 当地华人:那里不安全
感受一下澳方对中国军舰的“神之恐慌”
网红女主播凌晨干了这事 被平台永久封禁(图)
从广交到进博:看中国在全球经济中的角色变化
阿联酋港口多艘油轮爆炸?官方否认称港口正常
深圳:正加紧开展建设"示范区"实施方案的研究起草
携气枪试图进入教育机构 俄罗斯图拉一男子被逮捕
日本福岛近海发生6.2级地震 没有引发海啸危险
“药明康德生命化学研究奖”出炉 首现90后获奖者
崔世安祝贺贺一诚当选澳门第五任行政长官人选
哈尔滨一豪华小区楼顶加盖两层违建 官方介入调查
“辱母案”于欢母亲孙银霞出狱:49岁头发全白
全国第二年轻 1976年底出生的他任地级市代市长
陆天娜正式启动2020美总统竞选 曾接任希拉里议席
香港数千市民参与反暴力集会 希望香港恢复平静
智利首都圣地亚哥昨夜宵禁 军方还将增兵1500人
首场电视辩论 韩国瑜:陈水扁贪马英九软蔡英文空
也门安全部队遭胡塞武装导弹袭击 致10死25伤
这些日本“网红眼药水”暗藏风险遭禁售 你或在用
香港大爷将暴徒从车厢打出去 央视主播:教其做人
学习小组:这年头的会 咋越开越累?
俄军首座"集装箱"超视距雷达站正式进入战斗值班
香港家居店被黑衣人占据 有人被淋湿直接坐家具上
东日本大地震8周年:逾5万灾民仍在等待回家
日本跟风美国限制中企?专家:搬石头砸自己脚
中国驻埃及使馆发布最新安全提醒
水利部:2020年6月底前解决贫困人口饮水安全问题
中央广播电视总台央视体育频道暂停与火箭队合作
山东农业农村厅:有人冒用名义征订书籍 请勿轻信
曾引发反腐风暴的原市委书记 获减刑5个月